新興市場再迎“美元劫”

　　來源：華爾街見聞王眉

　　截至上周五，MSCI新興市場貨幣指數幾乎抹去了今年迄今的所有漲幅。

　　自本月初以來，已經疲軟了一個多季度的美元指數，再次呈現觸底反彈走勢，這讓新興市場貨幣再次遭難。

　　截至上周五，MSCI新興市場貨幣指數幾乎抹去了今年迄今的所有漲幅。

　　衡量多個發展中國家貨幣兌美元匯率強弱程度的摩根大通新興市場貨幣指數（JPMorgan EMCI）的跌勢加劇，勢將創下自去年9月以來最糟糕的一個月。摩根大通衡量新興市場貨幣風險偏好的一項指標本月也有所下降，在2月中旬轉為負值，為今年以來首次。

　　從去年底至今年年初，由于預計美聯儲加息周期接近尾聲，一些全球頂級投資者預測美元將很快陷入多年的疲軟趨勢，這種轉變勢必會提振新興市場貨幣。

　　事實上，新興市場貨幣確實在去年10月底至2月初期間上漲近9%。但本月美元反彈引發的市場動蕩，讓一些潛在買家望而卻步。

　　包括標準人壽安本公司（abrdn Plc）和富達投資（Fidelity Investment）的基金經理都小心謹慎，以免在最近的美元漲勢中受到沖擊。

　　安本駐倫敦的利率管理投資總監James Athey表示：

“我們更擔心的是新興市場貨幣在技術面上的走勢過快。而美聯儲尚未結束加息，通脹前景仍存在很多不確定性，我們完全預計美國/全球將在未來6至12個月內陷入衰退。”

　　新興市場貨幣面臨的不確定性在上周五得到了充分體現。由于美聯儲親睞的通脹指標出人意料地加速上漲，美聯儲政策利率長期處于較高水平的可能性提高，美元受到了提振。

　　目前，泰銖已經回吐了2023年初因中國調整防疫政策而收獲的所有漲幅。而南非蘭特（通常被視為風險偏好的代表）也回到了2022年底的水平。

　　富達國際的投資者目前正在買入美元兌菲律賓比索和波蘭茲羅提。與此同時，高盛警告稱，對美國利率敏感的南非蘭特將面臨一場惡戰。

　　一些新興市場貨幣似乎承受住了壓力

　　雖然新興市場貨幣普遍承壓，但某些新興市場貨幣似乎經受住了近期美元的強勢。

　　在國內通脹周期和大宗商品的幫助下，墨西哥比索和秘魯索爾兌美元匯率2月份逆勢走強。富達駐倫敦的資金經理Paul Greer表示：

“與其他新興市場相比，拉美地區似乎在通脹和政策緊縮周期方面走得更遠。這導致該地區提供非常高的實際收益率，支持海外資金流入當地債券和外匯市場。”

　　對于新加坡RBC Capital Markets亞洲外匯策略主管Alvin Tan而言，某些亞洲貨幣也能在一段時間更好地抵御美元的走強，尤其是在美聯儲過度緊縮可能引發主要經濟體經濟衰退的情況下。

　　他說：

“在我看來，韓元和泰銖仍然相對便宜。如果亞洲今年確實能夠避免衰退，那么我預計該地區的資產和貨幣將進一步走強。”

　　風險提示及免責條款

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