炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
本刊編輯部 | 劉增祿
受多重因素影響，今年以來，資本市場軍工產業鏈持續活躍，板塊年內16.2%的整體漲幅，勇奪申萬大類行業漲幅榜探花之名。超7成個股跑贏市場，且孕育了年內股價漲幅超4倍的第一大牛股。
為實現強軍目標，預計我國在未來較長時間內都將保持對國防和軍隊建設的大力投入。同時，國資委推進國企價值創造行動，軍工國改逐步提速，未來部分軍工企業的效益也有望創造歷史最佳。不少觀點認為，當前配置軍工板塊正當時。
而隨著軍工企業的火力全開，觀察發現，超級牛散趙建平、葛衛東、郭彥超，私募大佬趙軍、馮柳、鄧曉峰等，早已提前布局參與其中。
賽道持續升溫
中航電測年內狂飆418.52%
當前，全球紛紛進入軍費提速期。國際形勢和地區安全形勢快速變化的大背景下，A股軍工板塊年內持續活躍，16.2%的階段漲幅僅次于通信和計算機板塊。
從個股表現來看，板塊內127家公司，89家年內漲幅跑贏同期市場均值（今年年初至3月10日上證指數累計上漲4.56%），45家公司漲勢優于行業整體表現，中航電測年內大漲418.52%，中國衛通上漲86.78%，金信諾的累計漲幅也實現了53.6%（見表1）。
今年2月2日，中航電測復牌，發布了發行股份購買資產暨關聯交易預案，公司擬通過發行股份的方式購買航空工業集團持有的航空工業成飛100%股權。本次交易完成后，航空工業成飛成為公司全資子公司，公司將新增航空武器裝備整機及部附件研制生產業務并主要聚焦于航空主業。
受此消息刺激，中航電測隨之開啟“狂飆”模式，連續8天收出“20CM”漲停，即使本周五午后股價出現閃崩，截至3月10日，年內418.52%的漲幅也穩居全A市場漲幅榜榜首，超越排在第二位的海天瑞生211.94個百分點（見圖1）。而對于此次閃崩引發市場對公司重組進展的猜測，公司的回復是“重組仍在正常推進，股價的變動屬于市場行為。”
軍工賽道疊中字頭概念，近期中國衛通也走出了一波加速上漲行情，2月21日~3月10日，短短14個交易日，股價即斬獲了70.78%的階段漲幅（見圖2）。公司主營衛星空間段運營及相關應用服務，是我國惟一擁有通信衛星資源且自主可控的衛星通信運營企業，被列為國家一類應急通信專業保障隊伍，擁有優質的通信廣播衛星資源。
軍費上調、國改加速
軍工板塊火力全開
因全球局勢不確定性加劇，近年來，多國紛紛開始大幅增加軍費投入，2022年全球軍費支出再創新高。2023年，世界主要經濟體國防預算也有繼續大幅攀升的趨勢（見圖3）。
今年3月5日，中國財政部在發布的政府預算草案報告中表示，今年國防費預算約為15537億元人民幣，同比增長7.2%，增幅比去年上調0.1%；根據十四屆全國人大一次會議政府工作報告，我國2023年GDP增長目標為5.0%左右，軍費預算增長高于GDP增速目標。2020年~2023年我國軍費預算增長率分別為6.6%、6.8%、7.1%和7.2%，近四年軍費支出增速持續增長。
招商證券認為，隨著國際形勢和地區安全形勢的快速變化，為維護我國核心利益，實現強軍目標，預計我國在未來較長時期內都將保持對國防和軍隊建設的大力投入。國防預算未來仍有望繼續保持穩健增長。
與此同時，3月3日，國務院國資委召開會議，對國有企業對標開展世界一流企業價值創造行動進行動員部署，未來要牢牢把握做強做優做大國有資本和國有企業的根本目標。而2022年下半年以來，軍工企業資本運作已明顯提速，多家公司推出了股權激勵方案，核心軍工企業具備利潤和市值提升的動力。
中信建投表示，未來軍工國改或將以現有上市公司為核心，通過資產注入和股權激勵，以期打造旗艦型上市公司，整體上市有望成未來重點方向。投資上，已完成基本整體上市且激勵機制理順的龍頭標的，如西部超導、振華科技、中航沈飛、中航重機、中無人機、中航光電、中航西飛；有較大資產整合空間或激勵機制有望理順的國睿科技、航天電子、中直股份、洪都航空等公司，都值得給予關注。
軍工景氣度將進入新一輪增長期
板塊高性價比優勢凸顯
時處年報披露期，目前軍工企業次新股納睿雷達已率先完成了2022年度業績的披露，公司全年實現營業收入2.1億元，實現凈利潤1.05億元，分別較去年同期增長14.74%和9.13%。
更為值得關注的是，納睿雷達已在招股書中提前對今年首季的業績進行了預測，預計2023年一季度營業收入約3415萬元~4194萬元，同比增長26%~55%；歸屬于母公司股東的凈利潤約794萬元~1125萬元，同比增長10%~56%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約735萬元~1066萬元，同比增長53%~121%。
另外，目前板塊中有34家公司以業績快報的形式提前披露了2022年的主要財務數據，振華風光的增長幅度暫時最優，3.03億元的凈利潤額較2021年度增長了71.27%。奧普光電緊隨其后，8386.12萬元的凈利潤，也較2021年度增長了57.44%。且奧普光電本周股價表現不俗，后三個交易日狂斬16.1%的漲幅，年初以來累計漲幅更是已經超過了30%（見表2）。
除了業績快報，還有45家公司公布了2022年業績預告，中船防務、天海防務（維權）、廣聯航空等8家公司均預計全年業績將實現翻倍增長，其中中船防務的增長預期尤為值得期待，6.5億元~7.5億元的盈利額，預計同比大幅增長718.77%~844.73%。且隨著業績預增的利好催化，多家公司近期走勢強勁（見表3）。
中信建投軍工分析師黎韜揚在最新報告中表示，當前軍工板塊的估值已接近2020年第四個底部區間，高性價比更加凸顯。2020年產業拐點得到確認之后，2023年有望開啟第二輪高峰階段。主要邏輯包括以下幾個方面。
趙建平、葛貴蘭、趙軍、馮柳等
一眾牛散、私募大佬早已參與其中
其實，翻看軍工板塊的大資金持倉情況，一眾牛散、私募早已參與其中。
如今年第一大牛股中航電測，其背后最大受益者非牛散郭彥超莫屬。2022年三季度末，郭彥超以新進姿態現身中航電測前十大股東名單，147.5萬股的持倉位列第八位。而更值得令人稱奇的是，在中航電測停牌的前一天，也就是今年1月11日，郭彥超再度翻倍加倉185.5萬股，總持倉達到了333萬股（見圖4），以當前公司的最新股價統計，此次增持或已讓郭彥超浮盈逾億元。
另外，同為A股投資圈的超級牛散，趙建平與其女兒趙吉2022年三季度共同對超卓航科進行了建倉，趙建平還單獨重倉了縱橫股份，自2021年三季度以來，已連續5個報告期公開重倉。
牛散大佬葛衛東的姐姐葛貴蘭，自2021年四季度建倉以來，則已連續一年對景嘉微重倉，2022年三季度末以316.7萬股的持倉位居公司第十大流通股股東。考慮到葛衛東的前期投資能力和赫赫戰功，葛貴蘭的持倉操作和葛衛東關系極大，不妨也可視為葛衛東的操作。不過，對景嘉微的建倉，葛貴蘭恰好買在了公司股價的高位，且自介入以來，公司一度走出了一波跌幅超70%的回撤，直至2022年10月中旬，股價才有所回升，至今累計漲幅已超過60%（見圖5）。
不僅知名牛散們相繼提前布局，私募大佬同樣對軍工股給予了極高的關注。2022年三季度末，高毅資產首席投資官鄧曉峰共現身于中航機電、航天電器、中航電子、中國海防、華秦科技5家軍工企業的大股東陣營，但從持股變動情況來看，只有中航機電三季度期間得到了鄧曉峰的繼續增持。
同為高毅資產合伙人的馮柳也對軍工企業進行了提前建倉，2022年三季度末，高毅鄰山1號遠望基金首次出現在了國?？萍嫉拇蠊蓶|名單中。
身為頭部私募淡水泉的領軍人，趙軍則看中了海格通信，2022年三季度末，由其管理的淡水泉平衡5期集合資金信托計劃以1607.93萬股的持倉新進為公司第七大股東。
與此同時，同為淡水泉旗下投資產品，淡水泉全球成長1期私募則早在2022年一季度即對公司完成了建倉，三季度期間，又進一步進行了55.82萬股的增持。今年以來，海格通信股價開啟單邊上漲（見圖6），而如果目前趙軍尚未對海格通信進行減倉，則相較去年三季度末，對海格通信的持倉將為其帶來約3900萬元的浮盈。
?。ㄎ闹刑峒皞€股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）
標簽：
