惠譽評級認為，

其授予評級的中國個人住房抵押貸款資產支持證券（RMBS）和個人汽車抵押貸款資產支持證券（車貸ABS）交易的評級保持穩定，新型冠狀病毒疫情對資產表現的影響將有限。雖然逾期率和違約率可能上升且早償率可能下降，穩健的交易結構以及當前評級已將周期性外部沖擊納入考量的事實令這些交易在表現可能惡化的前提下仍能維持評級穩定。惠譽對于存續的RMBS和車貸ABS交易維持穩定的評級展望，與其全經濟周期的評級方法一致， 在評級之初就考慮了可能的階段性信用壓力。

2019年四季度末，140單存續RMBS和55單存續車貸ABS的年化損失率指數分別為0.29%和0.51%，60~90天逾期率指數分別為0.03%和0.05%。

惠譽預計個人住房抵押貸款的穩定表現將持續，得益于較低的貸款價值比，持續增加的居民可支配收入，以及遏制投機性房地產投資的政策指令。為遏制新型冠狀病毒疫情擴散采取的延長假期和其他限制性措施而導致的借款人失去收入來源可能會使車貸ABS的資產質量有所惡化。汽車銷量持續下滑令車貸ABS發起機構面臨放寬授信條件的壓力，這將考驗監管效力及發起機構的內部風控能力。

如果防控新型冠狀病毒疫情的措施持續時間延長，或疫情擴散范圍遠大于目前觀察到的發展趨勢，則惠譽可能調整對RMBS和車貸ABS交易的評級展望。但惠譽目前認為，這些交易的結構特征將支持其評級不被下調。

個人消費貸款ABS的表現在2019年下半年有所改善，得益于后半年發行交易的較好表現。年底存續的25單交易的年化損失率指數下降56個基點至4.93%，60~90天逾期率指數下降10個基點至0.51%。惠譽認為家庭債務增長不利于無抵押個人消費貸款ABS的表現，原因是過度使用杠桿的借款人在停止償還車貸或住房抵押貸款前，可能會先停止償還個人消費貸款。

中國人民銀行要求，對于2020年1月1日前的存量浮動利率貸款應自2020年3月1日起由金融機構與貸款客戶就定價基準轉換條款進行協商西安個人汽車抵押貸款，且定價基準轉換原則上應于2020年8月31日前完成。如果項目資產端更多地轉換成固定利率西安個人汽車抵押貸款，而證券端維持浮動利率西安個人汽車抵押貸款，則現有的車貸ABS和RMBS可能面臨更大的利率風險。但惠譽認為這種情況的可能性較低，原因是中國經濟增速放緩，利率趨于下行，導致借款人選擇固定利率貸款的意愿較低。此外，若資產端的基準利率轉換成LPR而證券端的基準利率仍為貸款基準利率，則基差風險可能上升。近期已有越來越多的交易使用LPR作為證券端的基準利率。

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